511星座运势详解( 六 ) _设备

涂布机行业外资企业技术水平占优，国内几家企业处于“菜鸡互啄”，中段卷绕机龙头是先导智能，后段化成分容杭可科技则有先发优势，至于其中的，主要标的是海目星和联赢激光。
锂电设备的基本情况，各家券商都有非常全面的介绍，在这里我们不再重复，我们主要跟大家一起讨论争议比较大的行业趋势。
行业趋势一：锂电设备下游锂电池厂已经进入到市场集中度高度提升阶段了么？
不。2022
上半年动力电池前3宁德时代、LG新能源以及松下市占率达到68.8%，市场集中度已经很高。实际上，动力电池行业的格局非常不稳定，原因非常简单，在新能源汽车这条产业链上，整车厂不可能允许电池厂占据主导地位，一定会采取带有倾向性的分散化策略，广汽埃安电池订单从宁德时代向中航锂电转移就体现了这一点。
行业趋势二：整线总包和分段采购并存，但锂电设备公司的核心必须是分段设备。
有券商一直在强调锂电设备公司的整线设计能力。当然，锂电设备公司能够做总线，证明公司能够整线设备，产品上扩品类，技术上对锂电的认识将更深入更全面，这个逻辑讲得通。但这会产生一个悖论，但凡需要锂电设备公司做整线的电池厂，显然技术积累和水准是不够的，这样的电池厂，在当下竞争这么激烈的电池行业，能活到最后么？
行业趋势三：模组和PACK的成长性要高于其他的设备
这是一个比较确定的逻辑。
组装线正处于从低自动化率向高自动化率切换的拐点。原因主要是劳动力成本上升趋势叠加机器价格越来越低，因此高自动化率产线性价比优势逐渐凸显，此外，电池厂规划产能翻倍增长，低自动化率产线招工难度也同等增加。

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自动化率的提升，带来的模组和PACK价值量的提升非常的显著。在当下全市场自动化率5-10%的情况下，单GW产线价值量只有0.2亿，当自动化率提升到45%时单GW产线为0.7亿元，而当自动化率达到85%时，单GW产线价值量就会提升到1.2亿元，这个价值量是现有全产线价值量1.5亿的80% 。
用券商的话来说，这叫在锂电设备行业“既可以享受到行业β收益，又能够有明显的公司α” 。问题就是自动化方面，技术门槛并不高，快速成长之后会有大量的竞争者。
从个股的角度看，当前几个锂电设备的公司，各有各的特点，也各有各的问题。
先导智能：宁德时代影子股，一损俱损一荣俱荣

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在2022
年7月完成定增之后，宁德时代成为先导智能第二大股东，投资25亿，锁36个月，目前浮盈已经有50亿，按照宁德时代持股7.15%来计算，只要先导智能的估值（P/E）高于14倍，宁德时代就有动力保证先导智能的利润率水平（假如宁德时代向先导智能转移1个亿净利润，按照14倍估值，宁德时代的市值就增加1*14*7.15%≈1亿元）。
从走势看，先导智能的走势也与宁德时代高度一致，因此也丧失了自己锂电设备股的β属性。投资先导智能很容易让投资者陷入灵拷问：既然我买了宁德时代，干嘛再买一只影子股，我的风险分散在哪里？
杭可科技：受制于海外疫情，短期收入的不确定高
公司在后段工艺上具备竞争力，因此产品大量出口，一直是LG新能源、三星、松下等系电池厂商的核心设备供应商，2022
年公司海外业务收入占比达到41%，但受疫情影响，2022
上半年海外收入占比下降到5%，后续海外收入预计可以恢复到30%-50%的正常水平。
当下问题在于海外疫情反复，而且很有可能受到某些限制中国设备的影响，短期收入的不确定性高。
至于利元亨是二线锂电设备龙头，订单外移的核心标的，先惠技术是模组和PACK业务的核心标的。